案 件 应 对

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人民币年底能否“破7”？外贸企业应该尽快结汇吗？

　四季度一般是企业季节性结汇的高峰，为回笼资金、锁定利润，企业会在年底前将外汇收入转换为人民币。结汇需求增加，直接增加了人民币的买盘力量，对人民币汇率形成支撑。在美联储12月降息预期升温、年末企业结汇需求集中爆发、国内经济基本面稳定等多重利好因素协同下，市场普遍预期人民币汇率短期升破7.0关口概率较高，但长期能否持续运行在7.0以下仍面临多重不确定性。中信证券研究发文表示，随着中国制造业在全球定价权和经济利润份额的不断提升，资产内在价值亦不断提升，最终会带来持续的人民币升值。中信证券研究部宏观组预测2026年人民币对美元有望升值到6.8。为了避免人民币过早、过快单边升值对出口导向型制造业的损伤，超预期的货币宽松是必要的。

　东吴证券分析师芦哲判断，2025年不仅是过去3年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计2026年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，若全年继续保持年化波动率3.0%-4.0%，预计2026年底人民币对美元或升向6.70-6.80；以2025年4月作为贬值的极值点，参照2019年9月至2022年3月人民币对美元升值幅度，以2025年4月作为高点，推测本轮人民币汇率或渐进升向6.40-6.50。华泰证券研报称，随着近期美联储降息预期的下修基本到位，叠加我国出口增长保持强劲等因素，春节前结汇高峰来临，人民币升值有望渐入佳境。华泰维持2026年底美元兑人民币汇率6.82的预测。中金公司首席策略师缪延亮认为，当前确实可能是人民币升值的时间窗口。现在的时机尤其有利，因为美元可能进入一段持续走弱的时期，而中国制造业的竞争力不断提升。亚洲多国的经验以及中国自身的历史都表明，货币走强能够促进国内外需求更加平衡的增长。

　值得注意的是，人民银行在2025年第三季度货币政策执行报告中明确提到“防范汇率超调风险”，这意味着若汇率出现单边波动，央行可能进一步动用外汇存款准备金率调整、跨境融资宏观审慎参数优化等工具，避免汇率大起大落。

　（来源：焦点视界）