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“一带一路”促进商品流动 助推金融业发展

　　英国《金融时报》网站日前刊载汇丰银行亚太区高管戈登•弗伦奇的文章《中国“一带一路”计划利好亚洲资本市场》。文章称，中国的“一带一路”计划将有助于促进实物商品在欧亚大陆、南亚、非洲和中东地区的流动。与此相关的巨额支出将对亚洲内外的货币和债券市场等金融领域产生的影响则不那么显而易见。

　　文章称，“一带一路”计划是中国国内经济转型和在国外发展伟业的重要组成部分。这一计划会给铁路、公路、港口等“硬件”设施建设带来巨额投资，将中国内陆与西边和南边的数十个国家连接起来，其目的是促进更多跨境贸易，同时对过剩产能加以消化。它对被视为“软件”的融资也将产生重大影响：满足亚洲基础设施需求所需的大量资金将为该地区资本市场注入新的动力。

　　文章称，在未来几年里，已经和正在规划的“一带一路”项目投资可能达到约2400亿美元。其中一部分将通过400亿美元规模的丝路基金和新成立的1000亿美元规模的亚洲基础设施投资银行（亚投行）来进行。 然而这只是一小部分——随着发展中国家致力于提高生产力和应对城市化，未来几十年需要数万亿美元流向交通运输和城市基础设施建设。

　　文章称，近年来，从“点心债券”（离岸人民币债券）到“熊猫债券”（境外和多边金融机构等在华发行的人民币债券），中国的改革为国内外投资者和发行商提供了更多选择。“一带一路”将带来更多债券发行和投资机会。而且，它还将刺激中国的金融改革，鼓励决策者对全球参与者进一步开放中国资本市场。

　　文章认为，这是个好消息。一个更具流动性和多元化的债券市场将有助于优化资本配置，减少中国经济对银行贷款的严重依赖，扩大私营企业的融资渠道，而私营企业的增长是北京正在努力实现的经济转型的重点之一。

　　作为全球重要金融中心，香港将扮演至关重要的角色。香港拥有世界一流、成熟稳定的资本市场，受到尊重的监管体系以及重要的离岸人民币资金池——这些都是将资本市场与投资机会需求连接起来的关键要素。香港既连通全球又了解中国的特质将使它在“一带一路”计划的融资中具备优势。

　　文章称，“一带一路”沿线其他国家的本地货币市场也能够得到该计划的大力推动。新兴的亚洲本地货币债券市场发展迅速。

　　“一带一路”相关开支将帮助提供“推动因素”，为亚洲许多较小的市场带来它们迫切需要的融资广度、深度和流动性。亚投行及其他发行商利用这些本地市场进行“一带一路”相关融资所产生的影响包括扩大当地信贷规模，吸引全球投资者关注，增加企业获得该地区长期资本支持的渠道。

　　这里面也有一个“拉动因素”在发挥作用，其形式是寻找收益和投资选择的亚洲资金。文章称，亚洲许多经济体的增长速度仍然高于全球平均水平。在东盟地区，中产阶级人口预计将在未来10年大大增加。虽然当地部分地区的家庭、企业和政府债务水平有所上升，但与发达国家相比仍基本处于较低水平。对于该地区许多国家的老龄化人口而言，随着退休的临近，债券提供的稳定收益可能是一个具有吸引力的投资选择。

　　这种局面可能有助于亚洲金融市场在未来几年实现转型，让债券市场在利用亚洲储蓄进行长期基础设施投资从而实现增长方面发挥更大作用——特别是如果决策者能设法进一步衔接税收、外汇监管和信用评级等领域的话。 与此同时，在货币方面，“一带一路”带来的越来越多的新增贸易将以人民币结算。换句话说，该计划将有助于推动中国货币的国际化。文章称，“一带一路”计划将为卡车、轮船和火车在全球相当大一部分地区运输商品带来更多便利。同时，它很可能也将产生另一个重要影响，那就是助推金融业的发展。