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从石油行业看金刚石复合片市场发展机遇

　

　　 北京时间9月5日晚，OPEC+（石油输出国组织及其合作伙伴）举行第32届部长级会议，决定在10月份将原油产量削减10万桶/日。在上个月，OPEC+同意将9月份产量增加10万桶/日，创下该联盟历史上最小增产幅度。本次减产决定也抵消了前次的增幅。

　　 该次会议虽然最终决定仅减产10万桶/日，但这一减产举措释放出OPEC+旨在稳定全球油价近期持续下行的局势。减产决定公布后，国际油价也暂停下跌势头，集体上涨。WTI原油期价、布油期价涨幅均超2%。

　　 小编认为，OPEC+的增产意愿并不强烈，原油价格有望维持景气状态，对于金刚石复合片产品来说，仍将维持一段时间的高景气状态。

　　 原因分析

　　 首先，当前OPEC+产能处于恢复阶段，增产幅度不及预期。2020年，为了解决全球石油需求严重过剩的局面，OPEC+达成了历史上最大的减产协议，减产额度最高到970万桶/日，后来逐步调整至580万桶/日。2021年8月，根据市场情况，开始陆续进行增产，从每月的40万桶/日的增量，逐步到2022年9月将580万桶/天的产量回归市场。

　　 但是，通过OPEC十国实际产量情况来看，在2021年年底，其实际产量的增加远低于协议的产量，甚至在2022年3月和5月其产量环比出现了下降的态势。而俄罗斯也因为制裁的缘故，其实际产量远低于目标产量。从当前的生产情况来看，虽然10月份计划减产10万桶/日，但是除了沙特等几个产油大国能够严格执行协议外，其他产油国目前难以达到产量目标，即使是下调了配额，依旧无法达到目标，因此对于OPEC+整体来说，产油情况几乎不会有较大变化。

　　 单单10万桶/日的减产目前很难推动原油价格上涨，但是从减产的态度来看，产油国并不会接受90美元/桶的原油价格，也不接受美国的政治压力，他们更希望维持先前的高油价高收益的情况，这对原油价格的托底作用会比较明显。

　　 其次，上游资本支出不足，美国原油供应增长仍显脆弱。今年1-7月，美国的页岩油原油产量累计仅增长了61万桶/日，产量增长十分乏力。当前美国页岩油的产量距其疫情前的顶峰时期仍有约100万桶/日的差距。上游的资本支出下降及股东追求的高回报率制约了石油和天然气的进一步开发，虽然页岩油产量正在逐步恢复，但是仍难以回到从前的高位。从这个情况来看，美国的原油仍然短期内处于相对稳定状态，对于当前的石油复合片市场来讲，不失为一个利好消息。

　　 石油石化子版块涨跌幅

　　 从近期石油石化子版块来讲，整体呈现上升趋势，同时，伴随地缘政治紧张，OPEC各国剩余产能不足，上游资本开支不足的种种背景下，油气价格仍有望维持相对一段时间的景气程度。对于石油行业的上下游稳定发展，仍能起到一定的利好作用。

　　 这种情况下，金刚石复合片作为石油钻探的重要原材料，相关产品在短时间内仍可实现较为稳固的发展。例如：从生产金刚石复合片的主要上市企业四方达2022年半年报来看，其上半年营业收入为2.62亿元，较去年1.97亿元增长近33%；其净利润为9971.91万元，较去年同期5354.59万元增长近86.23%。同样，包括新亚等在内的其他金刚石复合片生产企业，均较去年同期实现了不同程度的增长。

　　 因此，从石油价格的稳定及当前OPEC十国的态度来看，短期内石油行业及其上下游行业，仍有较为稳定的发展景气度。但从长期发展来看，相关企业仍应及时关注地缘政治加剧、原油价格剧烈波动等带来的行业风险。在今年的三磨展中，将邀请到包括四方达、新亚等在内的诸多金刚石复合片生产商以及上下游客户，商讨金刚石复合片的发展机遇，共同实现企业和客户的高质量发展！

　　 来源： 中国机床工具工业协会超硬材料分会