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宏观偏好氛围主导市场，铜市上涨行情持续被看好

　

　　 周一，上海期货交易所有色金属市场呈现偏强上涨态势，多数品种录得显著涨幅。其中，沪锡主力品种表现尤为突出，引领有色金属市场上行，沪铜也紧随其后，日内期盘维持强势运行。截至15：00收盘，沪铜价格报收于76970元/吨，较前一交易日上涨630元，涨幅达到0.83%。与此同时，LME铜价也呈现上涨趋势，伦敦金属交易所（LME）铜价在亚盘时段持续攀升，北京时间16:35时，LME铜价报9454美元/吨，上涨47美元，涨幅0.50%。

　　 然而，海外宏观层面上的消息并不如人意。美国消费者信心在4月出现下滑，通胀压力依然高企，这使得市场对美联储在短期内降息的预期减弱。受此影响，美元汇率持续攀升，巩固了其作为2024年表现最佳货币的地位。市场对美联储货币政策的担忧逐渐升温，市场波动性可能上升。尽管如此，全球制造业恢复增长的初步迹象为市场情绪带来提振，而且中国3月份制造业增长速度创逾一年新高，进而增强了市场对中国经济增长的乐观预期。同时，高盛和摩根斯坦利均对中国2024年经济给予上调，这也为市场消费注入了信心。此外，中国近期公布多项利好政策举措，例如《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、开展县域充换电设施补短板试点工作等。其中“以旧换新”新政落地，再次催化家电市场，激发想象空间。

　　 在此背景下，投资者开始转向大宗商品以对冲通胀风险，工业金属如“铜”成为资金追捧的热点。投机资金的涌入进一步助长了铜市的上涨态势，并使其保持在高位。

　　 在产业层面，美国财政部宣布对原产于俄罗斯的铝、铜和镍实施进口禁令，英国也紧随其后对俄罗斯生产的金属实施制裁。这一新制裁措施引发了LME逼仓情绪，对金属价格构成利多影响，并可能影响相关金属的物流走向和国内外金属比价。然而，高盛分析认为，由于俄罗斯仍可将金属销售至非英美市场，禁止其向LME交付新金属不会立即导致全球市场供应收紧。此举可能会提升对非俄罗斯金属的需求，进而推动LME价格上涨。高盛预计，中国、印度和土耳其将成为吸收俄罗斯多余金属供应的主要国家。

　　 与此同时，全球铜矿供应紧张的问题也在逐渐凸显，对铜价形成有力支撑。美国银行（BofA）在最新的报告中指出，铜矿供应紧张已经开始对精炼铜生产构成制约，市场热议的新矿山项目匮乏问题终于开始对铜价产生影响。无论是从供应面临的挑战来看，还是从全球增长周期性改善的角度来看，铜市的基本面仍然非常积极。

　　 不过，近期沪期铜价格的上涨主要是受到国内强政策预期和资金流的推动。但由于铜价前期涨势过于迅猛，加上基本面实际支撑力度有限，当前价格涨势已经开始放缓。

　　 长江有色金属网的数据显示，长江现货1#铜价报76360-76400元/吨，均价报76380元/吨，较上一个交易日上涨270元/吨。

　　 总体来看，当前市场乐观氛围延续并继续主导金属价格走势。但是，投资者仍需保持警惕，密切关注市场动态和风险因素。从基本面来看，国内铜精矿加工费仍处于低位，冶炼厂集中检修阶段将至。高铜价对下游需求的抑制作用日益显现，下游产业对高价铜材的采购持观望和谨慎态度。因此，在操作上建议投资者保持理性，根据市场变化及时调整投资策略。

　　 来源：长江有色金属